Resumo - Gabrielle Mari de Oliveira

O objetivo desta dissertação consiste em realizar uma análise empírica dos efeitos macroeconômicos da política macroprudencial e a influência do regime monetário nesta política nos principais países da América Latina no período de 2007 a 2019. Neste objetivo busca apreender com clareza quais são os impactos da política macroprudencial em variáveis como a taxa de inflação, PIB real e o crédito privado ao setor não financeiro (representando as repercussões no setor financeiro). Realiza-se também testes de robustez utilizando as variáveis consumo, investimento, taxa de câmbio e inadimplência. Além disso, será apresentado a estrutura da política macroprudencial na amostra de países; sua relação com a política monetária; e os possíveis canais de transmissão da política macroprudencial. Os países analisados são: Argentina, Bolívia, Brasil, Costa Rica, Chile, Colômbia, Equador, México, Peru e Uruguai, divididos em países que seguem o Regime de Metas de Inflação (RMI) e os que adotam outra estrutura monetária para uma análise comparativa permitindo observar as diferenças dos efeitos da política macroprudencial em diferentes contextos monetários. A metodologia empregada na presente pesquisa consta o painel de vetores autorregressivos (PVAR). Os resultados apontam que nos países RMI, a política macroprudencial atinge seu objetivo de reduzir o crédito e as outras variáveis macroeconômicas têm o comportamento esperado, ou seja, esta política é capaz de diminuir o PIB, taxa de inflação, consumo, investimento e a taxa de inadimplência. Além disso, os resultados sugerem que tanto a política macroprudencial como a monetária têm efeitos similares sobre as variáveis, possuindo canais relacionados que afetam conjuntamente a demanda agregada. Por outro lado, a política macroprudencial parece ter impactos contraditórios nos países não RMI, aumentando o crédito, PIB, consumo e investimento e não possui efeitos sobre a taxa de inadimplência e a taxa de câmbio. Essas conclusões indicam que as duas políticas não estão alinhadas neste grupo de países.

Palavras-chave: Política Macroprudencial, América Latina, Regime de Metas de Inflação.